俄乌冲突后，欧洲化工送来关停潮：2023年-2024年，欧洲颁布发表封闭1100万吨化工产能，此中涉及烯烃、芳烃、精细化学品等浩繁产物；壳牌正在2025年3月颁布发表，正在欧洲的化工部分可能面对部门或全数封闭，本轮产能关停潮的素质缘由正在于，昂扬的气价、电价、碳价减弱了欧洲的成本合作力；同时需求端全体增加放缓，政策影响尚不了了，供应方面，对欧洲现有产能构成必然冲击。正在此过程中，中美蚕食了欧洲份额：欧盟对中国的化学品、石化品商业由2020年顺差99亿欧元转为2024年逆差96亿欧元，商业逆差扩大近200亿欧元。欧盟对美国石化品商业逆差由2020年86亿欧元扩大至2024年416亿欧元，添加近330亿欧元。日本炼化财产处于阑珊期，产能不竭萎缩，炼油芳烃产能相对不变，乙烯产能近年来有所扩张；但近年来因为全球经济增加放缓、能源价钱大幅波动，叠加中国石化自给率的提高，日韩石化产能操纵率呈现大幅下滑：韩国PX/乙烯负荷从2019年的99%/93%下滑至2024年的71%/79%；日本PX/乙烯负荷从2019年的84%/94%下滑至2023年的61/78%。全球炼油扩张尾声：全球炼能逐步进入低速增加期，2004年-2013年，平均每年增加107万桶/天，2014-2023年为63万桶/天；按照RBN预测，2025-2029年估计全球新增炼能合计210万桶/天，平均42万桶/天，全球炼能增速逐渐下台阶。中国已实现份额扩张，近年来中国炼油产能不变正在9。8亿吨摆布（分歧口径有差别），炼油能力全球第一；国内炼油本钱开支大幅放缓，从份额扩张迈入高质量成长阶段，减油增化取原料轻质化同步推进，加强了炼厂矫捷性取低成本劣势，全球分析合作力获得进一步提拔，为迈向下一轮周期打下根本。